મુંબઈ : ભારતીય કંપનીઓની નફાકારકતા દાયકાના ઉચ્ચ સ્તરે હોવા છતાં ખાનગી ક્ષેત્રના મૂડી ખર્ચમાં સતત વધારો થવાની શક્યતા નથી, એમ સ્થાનિક રેટિંગ એજન્સી ક્રિસિલે ગુરુવારે જણાવ્યું હતું. કોમોડિટીના ભાવમાં નરમાઈને કારણે નાણાકીય વર્ષ 2026 માં ભારતીય કંપનીઓની નફાકારકતા સતત ત્રીજા વર્ષે વધવાની ધારણા છે, એમ એજન્સીએ જણાવ્યું હતું. બેંકિંગ અને ફાઇનાન્સ અને ખનીજતેલ અને ગેસ ક્ષેત્રોને બાદ કરતાં 800 કંપનીઓના વિશ્લેષણમાં જાણવા મળ્યું છે કે નાણાકીય વર્ષ 26 માં કરવેરા પહેલાના નફાના માર્જિન 20 ટકા સુધી વધવાનું નક્કી છે. એ નોંધનીય છે કે સરકાર છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી અર્થતંત્રમાં રોકાણનું નેતૃત્વ કરી રહી છે, અને કોર્પોરેટ મૂડીખર્ચમાં પણ પુનરુત્થાન માટે હાકલ કરવામાં આવી રહી છે.
જોકે, નવી ક્ષમતાઓ બનાવવા માટે રોકાણ કરવાને બદલે, ભારતીય કંપનીઓએ ક્ષમતા ઉપયોગનું સ્તર ઊંચું હોવા છતાં, રોકાણ કરવાને બદલે દેવાની ચૂકવણી અને અન્ય પગલાં લેવા માટે નાણાંનો ઉપયોગ કર્યો છે. એજન્સીના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ડીકે જોશીએ અહીં પત્રકારોને જણાવ્યું હતું કે, “આ સમયે રોકાણ કરવાની તેમની (કોર્પોરેટ્સની) ક્ષમતા અને રોકાણ કરવાની ઇચ્છા વચ્ચે કોઈ સંબંધ નથી.” તેમણે કહ્યું કે અસ્થિર વૈશ્વિક વાતાવરણને કારણે અનિશ્ચિતતાઓ અને સ્થાનિક માંગમાં અસમાનતા એ પરિબળો છે જે કોર્પોરેટ્સને રોકાણ કરવાથી રોકે છે. “પર્યાવરણમાં અનિશ્ચિતતાઓ અને માંગમાં અસમાનતાને જોતાં, મને લાગે છે કે ખાનગી કોર્પોરેટ મૂડીખર્ચમાં વધારો થવામાં અથવા જીવંત ભાવનામાં વધારો થવામાં સમય લાગશે,” તેમણે ઉમેર્યું.
એજન્સીએ જણાવ્યું હતું કે, ભારતીય કંપનીઓની આવક વૃદ્ધિ નાણાકીય વર્ષ 2026 માં 8 ટકા સુધી વધવાની ધારણા છે, જે નાણાકીય વર્ષ 25 માં 6 ટકાના અંદાજથી વધુ છે, અને ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે આ ભાવ વધારાને કારણે નહીં પણ ઊંચા વોલ્યુમને કારણે થશે. તેમણે કહ્યું કે, યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા કરવામાં આવી રહેલી ઓચિંતી જાહેરાતોને ધ્યાનમાં રાખીને હાલમાં એકંદર આર્થિક વાતાવરણ ખૂબ જ “ધૂંધળું” છે, અને ટેરિફ અને પ્રત્યાઘાતી પગલાંની અસરનું કોઈ મૂલ્યાંકન કરવું ખૂબ મુશ્કેલ હશે. ટેરિફ પગલાંની ફુગાવાજન્ય અસર અંગેના ચોક્કસ પ્રશ્નના જવાબમાં, જોશીએ સ્પષ્ટ કર્યું કે તેઓ હજુ સુધી તેમના ફુગાવાના અનુમાનની સમીક્ષા કરશે નહીં કારણ કે ચોક્કસ આયાત કરારો જેવા વિવિધ પરિબળો લાંબા ગાળાના હોય છે.
તેમણે જણાવ્યું હતું કે, ફુગાવાના સાધારણ અંદાજો અને ચુસ્ત રાજકોષીય નીતિઓ જે ભાવવધારાને વેગ આપતી નથી તેને ધ્યાનમાં રાખીને, આગામી એપ્રિલમાં 0.25 ટકાનો બીજો વ્યાજદર ઘટાડો જોવાઇ શકે. જોશીએ જણાવ્યું હતું કે તેમને અપેક્ષા છે કે મધ્યસ્થ બેંક નાણાકીય વર્ષ 26 માં કુલ 0.75 ટકા સુધીનો વ્યાજદર ઘટાડશે, જે ચુસ્તપણે 2.25 ટકાના દર વધારા સામે દર ઘટાડાનું હાલનું ચક્ર વ્યાજદરોને થોડાંક હળવાં બનાવશે. “તટસ્થ” નીતિગત વલણને યથાવત રાખવાના રિઝર્વ બેંકના નિર્ણયને સમર્થન આપતા, જોશીએ કહ્યું કે મધ્યસ્થ બેંક લિક્વિડિટી વ્યવસ્થાપનના પગલાં ચાલુ રાખશે અને અવિચારીપણે રોકડ અનામત ગુણોત્તરનો ઉપયોગ કરવાને બદલે ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન પર વધુ આધાર રાખશે.
એજન્સીને અપેક્ષા છે કે નાણાકીય વર્ષ 26 માં વાસ્તવિક વૃદ્ધિ 6.5 ટકા રહેશે, જે નાણાકીય વર્ષ 24 માં 6.4 ટકા હતી. નાણાકીય વર્ષ 26 માં શહેરી અને ગ્રામીણ બંને વિસ્તારોમાં વપરાશ પાછો આવશે, એમ તેમાં જણાવાયું છે.
